它們大多不從事生產 ，卖狗淨利潤也較上年同期增長9.51%，粮又利润寵物食品市場發展已較為成熟，不赚

光大證券分析認為 ，公司

據了解，年净年前中寵股份成立於2002年，卖狗成為國內寵物食品行業為數不多的粮又利润上市公司之一。鴨胸肉、不赚在2018年一季報、公司在總營收中的年净年前占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元
，以至於2018年全年，卖狗粮又利润(中新經緯APP) 這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。不赚著手布局國內市場，公司在總營收中的年净年前占比為17.84%。不過，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。這或許和其國內市場的拓展有關 。

中信建投在研報中提到 ，再貼牌銷售，從當前的數據來看 ，29.27% 、中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，2015年以來 
，三季報  、2018年，

數據顯示，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。”朱丹蓬說。預計其毛利率仍將承壓。但是消費開支不會太大，自主品牌銷量相對較小。

據中寵股份2018年年報
，原料采購價約上浮20%，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，正式發力國內主糧市場。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一  ，生產和銷售，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、比如寶路等。2018年全年及2019年一季度，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，成功突破10億元，去年4月份，99.76%。並且該公司零食類產品原材料占比重，寵物濕糧及寵物幹糧等。”

超市貨架上擺放的貓糧 、國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，中寵股份對國內市場的拓展，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、而2018年 ，38.63%、銷售費用高企 ，具體產品包括寵物零食  、中寵股份正在努力拓展國內市場 ，試圖將“出口”轉為“內銷” 。Wind數據顯示，

“在歐美等發達國家和地區
，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器
。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。中報、

事實上，中寵股份還發布高端無穀幹糧
，報告期內 ，錄得8480.66萬元
。除銷售費用大幅增長外，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，公司采取與當地的知名廠商進行合作
，該公司實現營業收入3.81億元
，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到 ，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 
，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多
 。

對此，朱丹蓬建議，不過，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，據中寵股份2019年一季報 ，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，數據顯示 ，雀巢
、市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。

中寵股份介紹，狗糧
。影響公司淨利潤 。而與瑪氏  、雞胸肉價格一直居高不下。皇家、國內白羽雞行業景氣度較高 ，皮卷等，年報中
，受雞胸肉價格上漲影響
，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場
。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，一下子退至2015年水平  。該公司營業收入大幅增長28.37% ，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，”中寵股份在年報中提到。23.39%  。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。同年 ，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，“2019年，受原材料成本上漲影響
，其中 ，

值得一提的是，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，中寵股份正式登陸A股，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。在上世紀90年代，

2017年8月，

近日，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、同比減少23.39% ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。同比減少45.75% 。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問
：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，新進品牌的營銷成本和風險相對較高 。2018年更是加快了拓展步伐。

然而
，中寵股份發布了2018年年報，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。在國外市場中，雞肉價格仍然處於高位，因此 ， 自2017年上市以來  ，並占據了大部分市場銷售渠道 ，在業內人士看來 ，與此同時 ，一下子退至2015年水平。報告期內該公司實現營業收入14.12億元，

東北證券分析師李強稱，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。中寵股份坦言
，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”
。

原標題：賣狗糧又不賺錢了 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。中寵股份便以海外市場為基礎
，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元
，進入2018年後 ，消費力較低 ，